证券之星音信北交所公开贵寓露馅，11月15日，淮南万泰电子股份有限公司(简称“万泰股份”)上判辨过，公司妥贴刊行条目、上市条目和信息败露要求。公司拟登陆北交所，保荐机构为国元证券。

上市委会议现场问询的主要问题有三点：

1.对于应收账款。请刊行东谈主：(1)证明公司应收账款占买卖收入比例较高且高于同业业可比公司平均水平的原因过头合感性。(2)辘集各期末应收账款账龄结构、落后情况、期后回款情况、坏账核销情况等，证明应收账款坏账准备计提是否充分，坏账准备计提比例低于同业业可比公司平均水平的原因及合感性。(3)证明论说期内房地产关联业务销售收入坏账计说起期后回款情况，该部分收入对扣非后归母净利润、扣非后净钞票收益率的影响。详备证明安徽万创等三家房企还款、以房抵债契约矍铄、房产委用等骨子情况。

2.对于销售劳动商。请刊行东谈主：(1)证明在公司与销售劳动商筹画销售劳动费的样子。销售劳动费是否存在东谈主为垄断空间，公司是否竖立信息系统或里面限度方法以确保销售劳动费筹画、归集准确。(2)刊行东谈主、骨子限度东谈主、董事、监事、高档处理东谈主员与销售劳动商之间是否存在关联关系、相称资金往还、体外资金轮回。

3.对于募投款式。请刊行东谈主证明论说期前智能防爆开拓整机产量增长率数据，扩产比例与公司骨子筹算情况是否匹配，是否存在新增产能无法消化的风险。

此外，上市委给出了两点审议认识：

1.请刊行东谈主：(1)对波及安徽万创等三家房企的应收账款按照单项计提坏账准备从头进行测算，并证明对呈报期内筹算功绩的影响。(2)补充证明针对2023年末发出商品中未进行函证及函证未回函部分的具体核查情况。(3)证明销售用度、运载用度与买卖收入的配比关系。(4)辘集募投款式新增“智能防爆开拓97900台”中包含智能防爆开拓及配件的情况，完善招股证明书等呈报文献信息败露。请保荐机构及呈报司帐师补充核查并发标明确认识。

2.请刊行东谈主辘集行业计谋、潜在客户、异日订单可赢得性等，详备证明募投款式新增产能消化的合感性及潜在风险。

从主买卖务来看：

万泰股份主要聚焦煤矿边界，专科从事以自主常识产权为中枢的智能防爆开拓和智能矿山信息系统的开发、坐褥和销售，为下旅客户提供“软硬件一体”的智能化、信息化产物。公司煤矿边界主要产物为智能防爆开拓和智能矿山信息系统。公司非煤边界主要产物为利用于电力运维企业、生存社区以及大型各人场所的灵敏供电系统。

公司主要客户包括淮南矿业集团、国度动力集团、晋能控股集团、山东动力集团、龙煤矿业集团等繁多国内大中型煤矿企业。连年来，公司冉冉加强与各大高校的妥洽研发，并加大同中国出动、中国联通、华为等企业的疏通妥洽，提高5G通讯工夫在煤矿坐褥边界的利用，深度布局公司异日发展的工夫储备。

从功绩来看：

2021年至2023年以及2024年上半年，万泰股份已毕买卖收入区别为4.39亿元、5.46亿元、6.12亿元、2.7亿元，同时净利润区别为4152.37万元、7962.61万元、8552.4万元、2019.01万元。不错看出，公司净利润在2022年快速增长后，2023年增速较着放缓，在2024年上半年，净利润则出现了超四成的下滑。

功绩下滑和政府支持的大幅减少或有一定关系。招股书露馅，公司2021年至2024年计入当期损益的政府支持金额区别为1975.08万元、4755.44万元、2752.69万元、910.19万元，占同时利润总数的比例区别为45.44%、53.52%、29.32%、39.88%。

从召募资金用途来看：

万泰股份这次拟刊行3276.31万股，募资约2.54亿元，区别用于智能防爆开拓产业化款式(2.03亿元)、研发才能莳植款式(5067万元)。

风险教唆方面，万泰股份在招股证明书中指出：

第一，煤炭行业周期波动风险。2017-2023年间，中国原煤产量总体比拟适应，2023年中国原煤产量打破47亿吨，同比2022年增长了3.40%。煤炭在我国动力亏损结构中的占比呈总体裁减趋势，占比从2007年最高点的72.5%降至2023年的55.30%。我国总体煤矿远期供给和需求瞻望将会渐渐减缓，异日若宏不雅经济环境出现紧要不利变化，煤炭行业周期性波动下行，公司主买卖务将会受到较大不利影响，筹算功绩存鄙人滑的风险。

第二，应收账款坏账风险。论说期各期末，公司应收账款账面价值区别为3.69亿元、4.68亿元、4.75亿元和4.82亿元，占同时买卖收入的比例区别为84.04%、85.66%、77.61%和178.63%，占比拟高。公司主要客户为大中型国有煤炭企业，受其采购预算及拨付经过、里面付款审批方法等影响，付款周期较长。

第三，灵敏供电系统业务被替代及业务萎缩的风险。论说期内，公司灵敏供电系统业务收入区别为6806.03万元、9247.98万元、7845.02万元和3343.06万元，占同时买卖收入的比例区别为15.52%、16.94%、12.82%和12.38%。公司灵敏供电系统业务阛阓竞争充分，坐褥厂商繁多，行业集结度低，要是公司产物质能主见、产能限制、售后劳动等要素相较竞争敌手失去上风，会导致阛阓拓展不足预期。

第四，产物销售季节性波动风险。公司主买卖务收入在各季度具有不平衡的特质，2023年一至四季度主买卖务收入所占比例区别为13.37%、28.45%、16.07%和42.11%，一季度相对较低，四季度则占比最高。若投资者以公司某季度或中期的财务数据来推算公司全年的筹算效果和财务状态，可能会影响投资决议的正确性。

第五，毛利率波动风险。论说期内，公司主买卖务毛利率区别为44.82%、41.49%、39.02%和41.08%，2024年上半年公司主买卖务毛利率已有所回升，未出现进一步下滑。公司主买卖务毛利率主要取决于产物销售价钱和资本。异日若出现因卑劣行业需求减少、阛阓竞争加重等成分导致产物销售价钱下落，或因原材料价钱、东谈主工资本大幅上涨等成分导致产物资本上涨，均可能导致异日公司产物毛利率下落，将对公司筹算功绩产生不利影响。

此外，公司还教唆了销售劳动商风险、存货跌价风险、新增固定钞票折旧的风险、业务拓展风险、灵敏供电系统业务被替代及业务萎缩的风险、财务内控不设施风险、中枢工夫东谈主员流失风险、对赌契约风险等多项风险成分。