出品：新浪财经上市公司商榷院

文/夏虫职责室

中枢不雅点：跟着“杉杉系”遭受债务过期、信用品级下调及因债务问题波及的要紧诉讼或仲裁等一系列问题，杉杉股份也遭受轮候冻结，高比例质押下公司控股权是否稳？此外，公司短期债务压力较大，重复盈利由35亿大幅缩水至行将耗费的边际，公司资金链或也谢却乐不雅。

近日，杉杉股份大比例解禁在即。公开辛勤涌现，公司本周有4.88亿股定增限售股解禁，占总股本的21.67%，解禁市值超37亿元。

公司控股鼓吹深陷债务危急，遭受债务过期、信用品级下调及因债务问题波及的要紧诉讼或仲裁等一系列问题。值得一提的是，公司被控股鼓吹高比例质押，跟着限售股解禁到期，公司股价又是否可能遭受冲击？

控股鼓吹债务危急是否冲击控股权？

公司控股鼓吹杉杉集团本年深陷债务危急。

据公开辛勤，2024年8月28日，杉杉集团晓谕未能如期支付原定于8月21日向多家银行支付的1170.7万元的贷款利息。9月3日，杉杉集团公告了12项要紧诉讼的最新发达，其中多数波及银行债务的退回，诉讼标的价值累计高达18.35亿元。值得精通的是，公告数据涌现，杉杉集团2023年末刚性债务高达306.59亿元。截止本年上半年末，仅有息债务金额超百亿元。

值得一提的是，控股鼓吹杉杉集团2022年非公设备行四期可交换公司债券，统统刊行金额46.55亿元，上述债券恰所以上市公司杉杉股份的股份提供质押担保。需要指出的是，杉杉股份执有上市公司股份遭受轮候冻结。这又是否可能冲击上市公司控股权？

12月25日，杉杉股份又再次发布对于控股鼓吹部分股份被冻结的公告，冻结原因主要波及杉杉集团的债务过期、信用品级下调及债务问题关系的要紧诉讼或仲裁。

据公告涌现，杉杉控股被冻结/绚丽股份数目为218，202，844股，占公司总股本的9.68%；杉杉集团被冻结/绚丽股份数目为614，024，072股，占公司总股本的27.25%。

为止公告讦布日，杉杉股份控股鼓吹十分一致行动东说念主累计被冻结/绚丽股份情况如下：统统执股数目为1，138，227，502股，占公司总股本的50.51%；累计被冻结数目为462，270，247股，累计被绚丽数目为369，987，333股，统统占公司总股本的36.93%。

Wind数据涌现，在最新论说期2024年三季报杉杉集团十分一致行动东说念主，统统执有114243.07万股，执股比例50.70%。当今公司市值不详在88亿元傍边。需要指出的是，杉杉系将公司大部分股份进行质押，当今杉杉系十分一致行动东说念主质押比例近九成。

需要指出的是，杉杉系旗下另一家上市公司永杉锂业因股份被执法拍卖导致其控股权变更。

据公开辛勤，11月1日，杉杉控股旗下公司宁波炬泰执有的9200万股永杉锂业股份完成执法竞拍，这部分股权此前已因债务过期负约被执法冻结。最终，永荣控股集团旗下企业永荣致胜竞得股权，执有永杉锂业19.79%的股份，成交价统统8.03亿元。鉴于上海钢石淹没其所执有的53516410股永杉锂业股票对应的投票权，永杉锂业控股鼓吹变更为永荣致胜，骨子限度东说念主将变更为永荣致胜的骨子限度东说念主为吴华新。

本人债务风险不小？曾被大鼓吹掏空

据悉，杉杉股份于1992年竖立，1996年在上交所主板上市，是中国服装第一股。1999年，公司转型投入锂电板材料限度，是国内第一家从事锂离子电板东说念主造石墨负极材料研发、坐褥企业。尔后在2021年，杉杉股份又通过收购LG化学偏光片业务成为大家偏光片业务龙头。当今，公司主要从事锂电板负极材料和偏光片业务的研发、坐褥和销售。

2024年以来，大家经济增长动能偏弱，负极材料和偏光片业务受行业景气度影响显耀。由于商场需求衰颓，居品价钱同比下滑，导致公司净利润大幅下落。止境是负极材料行业仍处于产业周期底部，价钱执续承压；而偏光片行业则濒临商场竞争热烈、价钱下滑等压力。

在行业周期压力下，杉杉股份利润快速缩水，将堕入耗费边际。三季报涌现，公司2024年前三季度齐全买卖收入132.84亿元，同比下落9.69%；齐全归母净利润2321.29万元，同比下落98.07%。需要指出的是，公司2021年净利润高达35亿元，显着公司盈利在大幅缩水。

事实上，杉杉股份的本人债务风险也不小。Wind数据涌现，公司仅短期债务超80亿元，而账面现款仅为38.39亿元。

此外，公司及公司控股子公司提供的对外担保总数渊博。为止2024年7月31日，公司及公司控股子公司提供的对外担保总数为超230亿元，其中对归拢领域内公司的担保总数为231亿元，对非归拢领域内公司的担保总数为3.5亿元。上述数额永诀占上市公司最近一期经审计包摄于上市公司鼓吹的净金钱的比例为103.60%、102.06%和1.54%。

公司出现大齐资金被控股鼓吹占用情形。杉杉控股恒久、屡次发生非方向性资金占用，累计发生金额达17.88亿元。

其一，控股鼓吹非方向性资金占用且未实时流露。

杉杉股份控股鼓吹杉杉控股存在通过诈欺供应商、工程施工方等时势占用杉杉股份资金情形，2022年1月至2024年4月累计占用17.88亿元，其中2022年1—6月资金占用发生额8.3亿元，余额为0亿元；2022年全年发生额8.3亿元，余额为0亿元；2023年1—6月发生额4.5亿元，余额为1.71亿元；2023年全年发生额8.08亿元，余额为0.8亿元；2024年1—4月发生额1.5亿元，余额为0亿元。上述2022年资金占用利息、2023年、2024年占用款项十分占用利息，杉杉控股已于2023年年报出具前一齐退回。杉杉股份未在2022年半年度论说、2022年年度论说、2023年半年度论说等按期论说中流露2022年1月至2023年6月控股鼓吹非方向性资金占用事项，导致前述按期论说关系信息流露存在遗漏。

其二，部分关联走动未实践审议面貌且未实时对外流露。

公司于2023年1月3日支付给关联方宁波化繁采集科技有限公司（简称“宁波化繁”）4.5亿元动作购房预支款、2023年4月3日支付给上海龙象建立集团有限公司0.7亿元动作购房税款，上述事项组成关联走动，但公司未召开董事会进行审议，也未按法例实时对外流露。

杉杉系占用上市公司手法之一是通过预支款时势对上市公司资金进行腾挪。

事实上，新浪财经鹰眼预警系统对公司关系资金很是早有预警，即咱们对公司执续很是的预支款发出关系预警，具体如下：